Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej przyniosło istotną zmianę – bank centralny przyjął podejście oparte na analizie danych w kontekście przyszłych decyzji. Obniżka stopy referencyjnej o 50 pb do poziomu 5,25% była w dużej mierze oczekiwana przez rynek i nie wywołała dużych wahań.
inż. Tomáš Kudela, analityk ProStreamPrawdziwym punktem zwrotnym była konferencja prasowa, podczas której prezes Glapiński przekazał kluczowe wskazówki. Uspokoił on rynki, zapowiadając, że nie należy oczekiwać kolejnych cięć o 50 pb, a ewentualne dalsze działania będą ostrożne – maksymalnie 25 pb na raz. Takie podejście jest możliwe, ponieważ mechanizm transmisji stóp procentowych do gospodarki jest w Polsce bardzo sprawny – głównie za sprawą kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu, które szybko reagują na zmiany stóp.
NBP nie spodziewa się kolejnej obniżki na najbliższym posiedzeniu, co daje rynkom czas na spokojne reagowanie przynajmniej do lata. Po relatywnie jastrzębiej konferencji kurs złotego umocnił się do poziomu 4,25 za euro, a dalsze umocnienie jest możliwe – w zależności od ścieżki inflacji, dynamiki płac i tempa wzrostu PKB Polski.
Niemiecki rząd
Głosowanie nad wyborem nowego kanclerza Niemiec przyniosło dramat, jakiego nie widziano od ponad 70 lat. Friedrich Merz został pierwszym kandydatem, który nie uzyskał stanowiska kanclerza w pierwszym głosowaniu – to nie tylko osobista porażka, ale też sygnał ostrzegawczy dla niemieckiej polityki i rynków.
Koalicja, która miała przynieść stabilność i była budowana z dużymi nadziejami (oraz wysokim zadłużeniem), już teraz napotyka poważne trudności. Rynki niepokoi również wzrost poparcia dla opozycyjnej partii AfD, która w niektórych sondażach zajmuje pierwsze miejsce. W skrajnym scenariuszu AfD mogłaby utworzyć przyszły rząd.
Choć trudno przewidzieć dokładne działania takiego rządu, sama niepewność związana z tak radykalną zmianą może wywołać awersję do ryzyka i potencjalną wyprzedaż niemieckich aktywów – przynajmniej w początkowej fazie.
EURUSD: formacja głowy z ramionami
Stabilizacja sytuacji w USA i trudności gospodarcze Niemiec spychają kurs EURUSD w dół. Nieudana próba przebicia oporu na poziomie 1,150 spowodowała realizację zysków, a na wykresie wyraźnie zarysowuje się pierwsza połowa formacji „głowy z ramionami”.
Jeśli formacja ta zostanie w pełni zrealizowana, kurs może spaść do 1,100, a nawet niżej – do poziomów 1,080 lub 1,050. Każda kolejna wiadomość wspierająca dolara może przyspieszyć ten ruch, ponieważ euro może szybko utracić wsparcie.
Dodatkowo, złagodzenie retoryki Donalda Trumpa i spadek obaw o recesję w USA sprawiają, że rynki przesuwają oczekiwania dotyczące pierwszej obniżki stóp przez Fed na lato.
